De begrotingswet van president Donald Trump leidt tot hogere economische groei in de Verenigde Staten, maar het land moet rekening houden met oplopende inflatie en hogere begrotingstekorten. Grote klappen voor de wereldeconomie als gevolg van Trumps handelsbeleid blijven vooralsnog uit.
Lees ook
Lees ook: Industrie weet nog nauwelijks waar ze aan toe is na handelsdeal
Dit blijkt uit een raming die het Internationaal Monetair Fonds (IMF) dinsdag heeft gepubliceerd. Het gaat om een update van de World Economic Outlook, het halfjaarlijkse rapport over de wereldeconomie dat in april is verschenen.
De recent aangenomen begrotingswet van Trump, met daarin belastingverlagingen (voor met name de rijken) en bezuinigingen, verhoogt de bbp-groei, verwacht het IMF. Dit komt met name door verwachte hogere investeringen door bedrijven, die profiteren van belastingvoordelen in de wet. Het Fonds verhoogt de groeiramingen voor de Amerikaanse economie voor dit en volgend jaar, respectievelijk van 1,8 naar 1,9 procent en van 1,7 naar 2 procent. Ook daarna kan Trumps belastingwet de Amerikaanse groei bevorderen, denkt het Fonds.
Overigens blijven de ramingen van het IMF voor de VS nog steeds láger dan ze waren voordat Trump terugkeerde in het Witte Huis. Zijn invoerheffingen remmen de groei af; ze jagen Amerikaanse bedrijven en consumenten op kosten, verwacht het IMF: „De heffingen […] werken naar verwachting geleidelijk door in de consumentenprijzen en zullen in de tweede helft van 2025 de inflatie beïnvloeden.”
In juni was de Amerikaanse inflatie 2,7 procent op jaarbasis – hoger dan de 2,4 procent van mei. Voor een belangrijk deel kwam dit door duurdere import, onder meer van speelgoed, kleding en interieurartikelen. Winkelketens als Walmart kondigden in mei al aan dat ze hun prijzen zouden verhogen als gevolg van de importheffingen.
De inflatie in de VS, schrijft het IMF, zal „boven het doelniveau blijven”. De Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank, streeft naar 2 procent. De Fed staat onder zware druk vanuit het Witte Huis om, ondanks het aanzienlijke inflatierisico, de rente te verlagen. Woensdag houdt het Fed-bestuur een rentevergadering. Pierre-Olivier Gourinchas, hoofdeconoom van het IMF, hamerde in een persconferentie op het belang van de onafhankelijkheid van centrale banken.
Onzekerheid
Trumps begrotingswet maakt de Amerikaanse staatsfinanciën er niet beter op. De wet „draagt bij aan de onzekerheid” over de houdbaarheid daarvan, meent het Fonds. Het door het IMF geraamde Amerikaanse begrotingstekort in 2026 loopt door de wet op van 5,5 naar 7 procent. Dit gat wordt voor rond de helft goedgemaakt door extra inkomsten uit Trumps invoerheffingen, tekent het Fonds daarbij aan. Een soortgelijk beeld zal voor de komende jaren gelden. Volgens recent onderzoek van de Yale-universiteit dreigt de Amerikaanse staatsschuld door Trumps begrotingsbeleid te exploderen: van rond de 122 procent van het bbp nu naar 186 procent in 2055.
De rest van de wereldeconomie voelt het Trump-effect eveneens. De handelsspanningen en de onzekerheid die daaruit voortvloeit, trekken een wissel op investeringen en consumptie. In zijn januari-raming (de laatste pre-Trump) verwachtte het IMF nog dat de wereldeconomie dit jaar met 3,2 procent zou groeien. Dat cijfer werd in april fors verlaagd, naar 2,8 procent. Nu wordt die raming weer wat opgehoogd, naar 3 procent, maar dit komt volgens het IMF vooral doordat bedrijven in het eerste kwartaal anticipeerden op een handelsoorlog. „Er was een opleving in export vanuit Europa en Azië naar de VS, om de heffingen voor te zijn”, zei Gourinchas.
Ook sloten diverse economieën handelsdeals met de Amerikanen, maar die kunnen ook weer „uit elkaar vallen”, zei Gourinchas. Hij benadrukte de enorme onzekerheid waarmee de jongste raming is omgeven. Een opwaardering van de groeiprognose van China (van 4 naar 4,8 procent in 2025) komt bijvoorbeeld goeddeels door het bestand in de handelsoorlog tussen de VS en China, dat over een paar dagen afloopt.
Naar historische begrippen is 3 procent groei voor de wereldeconomie sowieso laag. De gemiddelde jaarlijkse groei in de periode 2000–2019 was 3,7 procent.
De economie van de eurozone blijft mager presteren. Het IMF verhoogde zijn groeiverwachting voor dit jaar iets, van 0,8 naar 1 procent. Volgend jaar voorziet het Fonds 1,2 procent groei in de eurozone. India stoomt door met 6,4 procent groei.
