De renteverhogingen van de Europese Centrale Bank van de afgelopen anderhalf jaar hebben de resultaten van De Nederlandsche Bank (DNB) zwaar in de min gedrukt. Over heel 2023 boekt DNB een negatief resultaat van bijna 3,5 miljard euro. Het grootste deel hiervan (ruim 2,3 miljard euro) wordt opgevangen met de stroppenpot die DNB hiervoor heeft aangelegd. De rest gaat ten laste van kapitaal en reserves.
Dat maakte de centrale bank vrijdagochtend bekend bij de publicatie van de conceptjaarcijfers. Anders dan eerder werd verwacht, gaat DNB ervan uit dat de verliezen van de komende jaren opgevangen kunnen worden met de buffers van de bank. Tot nu toe werd gedacht dat de overheid zou moeten bijspringen om de verliezen te compenseren.
Omslag in rentestanden
De verliezen van de centrale bank worden veroorzaakt door de omslag in de rentestanden. De afgelopen jaren was de rente extreem laag en zelfs negatief. In die periode kocht DNB als onderdeel van een Europees programma om de inflatie aan te jagen voor vele miljarden aan staatsobligaties op, vooral tijdens de Covid-19-pandemie. Die obligaties leveren – gezien de lage rente in de periode dat ze werden uitgegeven – nauwelijks wat op, en kosten de centrale bank soms zelfs geld. Sinds de inflatie als gevolg van de oorlog in Oekraïne fors omhoog ging, verhoogde de ECB ook de beleidsrentes. Dat betekent dat DNB die hoge rentes moet betalen aan commerciële banken die hun geld bij DNB stallen. De lage inkomsten uit de staatsobligaties blijven echter nog jarenlang doorlopen en zullen pas aan het eind van de looptijden van die obligaties uit de boeken verdwijnen.
Lees ook
De stijgende rente wordt een verliespost voor DNB
Nederland hard geraakt
Nederland wordt relatief hard geraakt door de omslag in de rente omdat de Nederlandse overheid een zeer goede kredietwaardigheid heeft en de rente op staatsobligaties relatief laag is. De Italiaanse overheid bijvoorbeeld heeft een lagere kredietwaardigheid en betaalde dus ook een hogere rente op staatsobligaties. Het verschil tussen de renteopbrengsten van de staatsobligaties en de rente die nu vergoed moet worden aan commerciële banken is in Italië dus veel kleiner dan in Nederland.
Lees ook
Renteverhogingen treffen ook De Nederlandsche Bank zelf: negatief eigen vermogen dreigt
