Na vijftig dagen als president slaat de ‘Trump bump’ razendsnel om in een ‘Trump slump’

Heel even leken de Amerikaanse beurzen deze dinsdag te herstellen na het bloedbad van maandag – maar dat was buiten Donald Trump gerekend. De president verdubbelde op de Amerikaanse dinsdagochtend de heffingen op staal- en aluminiumimporten uit Canada, van 25 naar 50 procent. Hij loste hiermee zijn – onlangs in de wet vastgelegde – dreigement in, dat hij invoerheffingen die dat buurland tegen de VS mocht treffen, ‘wederkerig’ zou vergelden door ze te verdubbelen.

Welkom in de wereld van de zelfverklaarde ‘tariff man’ Trump. Zelfs dieprode beurzen en snelgroeiende zorgen over een mogelijke recessie leggen het daarin af tegen zijn voorliefde voor importheffingen als favoriete blufkaart op handelsgebied.

Trump blijft heilig geloven in het nut van een handelsoorlog met Canada, Mexico, China – en binnenkort ook met Europa. Maar de pijn die dit beleid Amerikaanse burgers en bedrijven zal doen, begint het vertrouwen in de Amerikaanse economie danig te ondermijnen.

Afkicken

Trump weigerde afgelopen weekend uit te sluiten dat de importheffingen tot een recessie zullen leiden. Zijn minister Scott Bessent (Financiën) wakkerde de onzekerheid verder aan door te stellen dat de Amerikaanse economie door een „detox period” (afkickfase) heen moet. „De markt en de economie zijn gewoon verslaafd geraakt aan overheidsuitgaven.” Beleggers interpreteerden dit als een bevestiging dat Trump zijn economische beleid doorzet, ook als de aandelenmarkten blijven dalen.

De gevolgen op de beurzen spraken maandag boekdelen. Over de hele linie stonden de koersen in het rood, waarbij techaandelen harder daalden dan de rest. Dinsdag leek de paniek wat af te nemen, maar echt herstel bleef als gevolg van aanhoudende onzekerheid uit. En toen Trump ’s ochtends aankondigde de importheffingen op Canadees staal en aluminium te verdubbelen van 25 naar 50 procent, uit boosheid over een Canadese heffing op elektriciteit, hervonden de beurzen hun weg naar beneden al snel.

Belastingverlagingen

Amerikaanse indices doen het daarmee al heel 2025 slechter dan beurzen elders in de wereld. Zowel de S&P 500 als technologiebeurs Nasdaq staat inmiddels lager dan op de dag van Trumps verkiezingszege, in november. Geen ‘Trump bump’ zoals aan het begin van zijn eerste termijn in 2017, en zoals beleggers ook nu weer hadden gehoopt, maar een ‘Trump slump’.

Waar veel investeerders en bedrijven kort na Trumps winst hoopten dat een periode van lastenverlichting en deregulering zou aanbreken, maken zij zich inmiddels vooral zorgen over zijn impact op de economie. Importheffingen maken het dagelijks leven van Amerikanen duurder en de inflatie is al hoog. Veel bedrijven bereiden zich voor op lagere winsten, meer ontslagen, en dus een rem op de economische groei. Niet voor niets begint het woord stagflatie (een stagnerende economie gecombineerd met een hoge inflatie) veelvuldig rond te zingen onder analisten.

Trump blijft er vooralsnog ongevoelig voor. Hij heeft de importheffingen namelijk mede hard nodig om een centrale verkiezingsbelofte in te lossen: verlenging van de grootschalige belastingverlagingen uit zijn eerste termijn, waarvan vooral grote bedrijven en ultrarijken profiteerden. Eind dit jaar lopen die af en verlenging kost minstens 5.000 miljard dollar.

De VS voeren al een hoog begrotingstekort (circa 6 procent van het bbp) en de staatsschuld is eveneens hoog (ruim 120 procent van het bbp). De inkomsten uit importheffingen (en geplande megabezuinigingen op de federale overheid) kunnen dit gat in de schatkist deels dichten. Trump kan zo weerstand van fiscale haviken in zijn Republikeinse Partij wegnemen, al gaat dat dan ten koste van de economische groei.

Electorale impact is voor partij

Trump kan zich volgens de grondwet in 2028 niet herkiesbaar stellen. Maar in 2026 kan zijn partij al wel afgestraft worden bij de eerstvolgende Congresverkiezingen. De gestegen kosten van levensonderhoud onder zijn Democratische voorganger Joe Biden vormden in november een belangrijke reden voor kiezers om op Trump te stemmen en de Republikeinen een meerderheid in beide kamers van het Congres te gunnen.

Trump laat zich er graag op voorstaan dat hij als voormalig zakenman een uitstekend economisch inzicht heeft. Dit „instinct”, pochte hij recent nog, zou zelfs beter zijn dan dat van de centralebankiers van de Federal Reserve „en haar voorzitter”, Jerome Powell. Vorige week stelde de president in zijn toespraak tot het Congres ook dat hij „van de vorige regering een economische catastrofe erfde”.

Op dag vijftig van zijn tweede presidentschap verzuurt het sentiment onder beleggers en bedrijven over Trumponomics echter al. De vraag is of en wanneer ook de Amerikaanse – en dan vooral de Republikeinse – kiezers bezorgd worden. In een enquête van peilingbureau Ipsos klonk vorige week al een gebrek aan enthousiasme door: 36 procent van de ondervraagden die in november Republikeins stemden, antwoordde dat het met kosten van levensonderhoud onder Trump „niet de juiste kant op gaat”. Over andere punten van Trumps beleid toonden Republikeinse kiezers zich veel tevredener – en deze peiling werd afgenomen nog vóórdat de beurzen deze week hun forse daling inzetten.


Lees ook

Om Mars te kunnen koloniseren, eist Musk eerst dit stukje Texas op

Een borstbeeld van Elon Musk langs de weg naar de lanceerbases van SpaceX in Boca Chica.