Hoop voor centrale banken: in de VS daalt de inflatie verder

Gaan centrale banken er dan toch in slagen binnenkort de inflatie onder de knie te krijgen? Nieuwe cijfers uit de Verenigde Staten zijn hoopgevend.

De inflatie in de VS kwam in juni uit op 3 procent op jaarbasis, zo rapporteerde het Bureau of Labor Statistics woensdag. Dit is lager dan veel economen hadden gedacht: persbureaus die hen hadden ondervraagd, kwamen tot een verwachting van, gemiddeld, 3,1 procent.

Ook de zogeheten kerninflatie, waar de wispelturige energie-en voedselprijzen uit zijn gefilterd, viel lager uit dan verwacht. Het werd 4,8 procent, terwijl economen gemiddeld waren uitgegaan van 5 procent. Dit cijfer geldt als belangrijke indicator van de onderliggende prijsdruk in de economie. Centrale banken, die streven naar een inflatie van 2 procent, houden die kerninflatie scherp inde gaten.

De dalende trend in de Amerikaanse inflatie zet door: in mei was nog sprake van 4 procent inflatie op jaarbasis (kerninflatie: 5,3 procent). De piek in de geldontwaarding in de VS lag in juli 2022, op 9 procent. Sindsdien is de Amerikaanse inflatie gestaag afgenomen.

Het inflatiecijfer van woensdag is goed nieuws voor de Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank. Sinds maart vorig jaar heeft de Fed de rente fors verhoogd om de inflatie te bevechten. Bij een hogere rente wordt geld lenen voor burgers en bedrijven onaantrekkelijker. Hierdoor stroomt minder geld de economie in, wat prijsstijgingen een halt moet toeroepen.

Renteverhogingen gepauzeerd

De Fed houdt op 26 juli een rentevergadering. Bij de vorige vergadering, in juni, pauzeerde de Fed de reeks renteverhogingen van de vijftien maanden daarvoor. De rente bleef staan tussen 5 en 5,25 procent. Tegelijkertijd maakte de Fed duidelijk de rente dit jaar waarschijnlijk nog twee keer te verhogen. Ze wil er zeker van zijn dat de inflatie uitkomt op 2 procent. Dat niveau houden centrale banken aan als ‘buffer’ tegen deflatie, een algemene daling van het prijspeil die de economie negatief kan raken.

Lees ook: Inflatie omlaag? Dan moeten nu de winsten omlaag, zo klinkt het op de top in Sintra

De inflatieontwikkeling in de VS lag de afgelopen jaren voor op die in de eurozone. De Amerikaanse inflatie – onder meer aangejaagd door de investeringsplannen van president Biden – ligt al sinds maart 2021 boven de gewenste 2 procent op jaarbasis. De hoge inflatie in de eurozone begon later en piekte ook later: vanaf de zomer van 2021 ligt de inflatie in het eurogebied boven de 2 procent, het hoogtepunt lag in oktober 2022 op 10,6 procent, in juni dit jaar was de inflatie 5,5 procent.

Het is voor centrale banken behoorlijk lastig te bepalen wanneer ze moeten stoppen met verhogen van de rente. Renteverhogingen werken met vertraging door in de inflatie. Hoe lang dat duurt, weet niemand precies. Maar de jongste cijfers uit de VS suggereren dat het rentewapen niet bot is.